在2020至2021年間，A股市場掀起了一波轟轟烈烈的國內版「漂亮50」行情，這一輪行情與美國上世紀70年代的「漂亮50」行情有著諸多相似之處，市場呈現出鮮明的結構性特征，各行業中的佼佼者紛紛實作了超乎預期的上漲。這些國內的行業領頭羊，被形象地冠以「行業茅台」或「茅指數」的稱號。
然而，受多重復雜因素的影響，包括經濟增速放緩、全球疫情帶來的不確定性加劇，以及美聯準的加息政策等，這一輪由茅指數引領的上漲趨勢遭遇了明顯的逆轉。A股「漂亮50」的隕落，也在警示投資者：即便是優質資產，一旦價格過分高估，變得格外昂貴，就需警惕潛在風險。
據統計，包含貴州茅台、恒立液壓、萬華化學等在內的42家被譽為茅指數的企業，盡管在2020年曾經歷白馬股的熱潮，即便在2024年9月出現了平均20%以上的反彈，但其股價相較於歷史峰值仍大幅回落。
分析這42家茅指數成分股的表現，自2020年以來，它們的平均回撤振幅竟高達66.29%。其中，東方雨虹、科沃斯等8家企業的股價回撤更是突破了80%的大關，而韋爾股份、三一重工等11家企業的回撤振幅則位於70%至80%之間。從時間節點來看，有33家企業的股價在2021年見頂，占比高達78.57%。
圖表說明：2021年以來跌幅最多的10家行業茅指數
自2021年以來，跌幅最多的10家行業茅指數中，東方雨虹的回撤振幅尤為引人註目，達到了83.54%。這家被譽為「防水茅」的企業，其股價曾在2021年5月31日創下56.64元的高點，但隨後卻持續走低，至2024年9月已最低跌至9.15元。
從市值角度看，東方雨虹在2021年市值高達1567.38億元，達到了巔峰狀態。然而，在接下來的兩年裏，其市值不斷走低。即便在2024年1月2日市值達到該年度的最高點469.95億元，相比峰值市值也蒸發了超過1000億元。
在董事長李衛國的領導下，東方雨虹自2008年上市至2021年，一直保持年度歸母凈利潤的連年增長，達到了42.05億元。但此後公司利潤開始下滑，2022年腰斬至21.20億元，今年前三季度實作歸母凈利潤12.77億元，同比下滑45.73%。
究其原因，主要受到宏觀經濟及行業背景的不利影響、公司經營狀況的惡化、財務表現的下滑以及市場與競爭因素的加劇等多重因素的共同作用。其中，為了穩定房地產市場，政府出台了一系列調控政策，導致房地產市場的投資規模收縮，進而影響了防水材料等相關行業的下遊需求。
本文源自金融界
