華東重機（002685.SZ）曾斥資近30億元買下廣東潤星科技有限公司（以下簡稱「潤星科技」），以此切入高端數控機床領域。但承諾期一過，潤星科技業績「變臉」隨之而來，並且嚴重影響到母公司華東重機的經營。受數控機床板塊業務收縮等影響，華東重機2023年虧損進一步擴大。
在數控機床業務無明顯改善趨勢下，去年華東重機啟動了甩賣潤星科技的計劃。在三度公開掛牌轉讓未果後，標的原實控人周文元欲透過旗下實控企業廣東元元科技有限公司（以下簡稱「廣東元元」）作價7億元進行「兜底」接盤，分為三期以現金方式支付。
處於「追光」關鍵期的華東重機認為：出售標的資產可以進一步增厚公司資金儲備，有助於投入光伏電池元件生產制造等新業務板塊。
如今，華東重機甩賣資產卻遭遇收款難題。2月21日，華東重機披露公告稱，廣東元元籌集資金進度有所延遲。
鈦媒體APP註意到，廣東元元無營收，周文元前不久轉讓華東重機5%股權來履行本次重組對價的支付，資金實力略顯不足。不過，周文元及廣東元元表示：將遵守相關約定，積極透過減持股票、個人及金融機構融資等多種方式籌集資金，計劃在3月20日前繼續支付股權轉讓款1.2億元。接盤方能否在約定時間內籌措到資金、華東重機能否甩掉資產包袱，鈦媒體APP將持續關註。
標的原主欲購回，接盤方籌資進度有所延遲
去年12月，華東重機董事會審議透過了向周文元直接控制的企業廣東元元出售潤星科技100%股權這一關聯交易。
潤星科技是華東重機2017年9月以發行股份+現金收購從周文元等人手中購得，周文元透過此交易成為華東重機的股東。
當年華東重機收購潤星科技高達29.5億元，如今潤星科技交易對價只有7億元。
為了剝離潤星科技，華東重機去年9月曾公開掛牌轉讓相關股權，首次掛牌底價為9.37億元。而後連續兩次下調掛牌價格，但仍未能征集到意向受讓。
2023年11月2日，第三次公開掛牌資訊釋出期限結束。根據深圳聯合產權交易所掛牌結果未征集到合格受讓方，公司依照【股權轉讓協定】的約定以7億元將標的資產出售給周文元控制的廣東元元。
據公告，廣東元元將全部以現金方式支付上述交易對價，在【股權轉讓協定】簽署後10日內，廣東元元需向華東重機支付2000萬元保證金，而後分三期支付股權轉讓款。即廣東元元需於【股權轉讓協定】生效後的10個工作日內支付股權轉讓總價款的20%（1.4億元），生效後的30個工作日內支付股權轉讓總價款的31%（2.17億元），剩余49%（3.43億元）需在資產交割日後的12個月內支付。
2月21日，華東重機披露的公告顯示，截至公告披露之日，交易對方廣東元元已支付股權轉讓款2000萬元，但廣東元元籌集資金進度有所延遲。
不過，華東重機收到周文元及廣東元元出具的【關於盡快支付股權轉讓款的告知函】，稱其將遵守相關約定，積極透過減持股票、個人及金融機構融資等多種方式籌集資金，計劃在3月20日前繼續支付股權轉讓款1.2億元。
對此，華東重機表示，關於本次交易的相關風險，詳見公司披露的【無錫華東重型機械股份有限公司重大資產出售暨關聯交易報告書（草案）】中「第十一節風險因素」部份。
據上述「第十一節風險因素」所述，交易對方需在達成支付條件時及時向上市公司支付交易價款，盡管本次交易相關協定已就本次交易價款的支付時點進行了明確約定，但若最終交易對方無法在約定時間內籌集履行本次交易支付義務所需要的資金，則本次交易存在價款不能按時支付的風險。
廣東元元無營收，實控人「曲線減持」籌錢
據了解，廣東元元成立於2019年10月17日，周文元既是出資人也是法人。截至2023年上半年，廣東元元尚無收入。
作為實控人的周文元，早已啟動賣股籌錢計劃。2023年12月5日，周文元與重慶和諧誌成企業管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「和諧誌成」）簽署了【股份轉讓協定】，向和諧誌成轉讓其持有的華東重機5038.45萬股股份，占總股本的5%。公告中提及，周文元減持獲得的資金將專項用於履行本次重組對價的支付。
轉讓之前，周文元持股比例為13.26%，是華東重機單一最大股東。交易中約定，未經華東重機同意，周文元持有的華東重機13.26%股權不得新增用於履行【股權轉讓協定】目的之外的質押或其他擔保。截至去年三季度末，周文元已經質押了2600萬股華東重機股份。
周文元還承諾，產權過戶日後且股權轉讓價款支付完畢前，潤星科技償還周文元的借款、 向周文元及其關聯方提供的借款以及向廣東元元進行現金分紅的款項應當全部用於支付本次交易股權轉讓價款。
顯然，周文元手中籌碼可能不足。分析指出，由於華東重機三年未進行現金分紅，因此大股東減持受到規則限制。從這一角度看，協定轉讓是周文元的唯一出路，頗有「拆東墻補西墻」之意。
目前，周文元與和諧誌成之間的交易已完成過戶，周文元透過減持套現約2.12億元。完成轉讓後，周文元持股比例降至8.26%，變為第二大股東，和諧誌成以5%股份躋身華東重機的第四大股東。
鈦媒體APP註意到，和諧誌成成立於2023年11月21日，執行事務合夥人為張晶。在周文元轉讓華東重機股份的同一天，和諧誌成合夥人與重慶時運和諧科技有限公司（以下簡稱「時運和諧」）簽署【出資轉讓協定】。同日，時運和諧與常州國科淩久股權投資合夥企業（有限合夥）、重慶昶馳汽車銷售服務有限公司共同簽署【合夥協定】。上述三方分別持有和諧誌成出資比例為14.29%、14.29%和71.43%。
天眼查顯示，時運和諧成立於2023年12月1日。和諧誌成、時運和諧作為股權交易中的主體，似乎是為華東重機這5%股份轉讓而專門設立。
更為蹊蹺的是，周文元向和諧誌成轉讓股權，交易單價為4.2元，較華東重機當日（2023年12月5日）3.72元的收盤價溢價12.9%。截至2月21日收盤，華東重機收2.56元。以此算來，和諧誌成買下華東重機5%的股權已浮虧8000多萬元。
數控機床業務持續虧損，「追光」尚未盈利
當年，華東重機透過收購潤星科技實作了向智慧數控機床業務的轉型。只不過，承諾期一過，潤星科技業績就大變臉。
雖說華東重機已啟動對潤星科技剝離工作，但目前來看，這一包袱資產的負面效應仍在持續。
華東重機預計2023年營業收入為6.5億元至9億元，歸母凈利潤預計虧損5.5億元至8.2億元，虧損同比擴大。
華東重機在業績變動原因說明中表示，報告期內公司數控機床板塊業務收縮，延續了虧損態勢，產銷量、毛利率水平同比下降，應收賬款回籠不及預期。根據相關會計政策規定，擬計提商譽減值準備範圍為2億元至3.66億元。本次商譽減值後，公司賬面商譽余額範圍0元至1.66億元。報告期公司數控機床業務整體應收賬款的賬齡遞延，導致長賬齡應收賬款規模有所增長，按照審慎原則，公司擬計提應收賬款壞賬準備約2億元至3億元。
由於數控機床連續虧損，華東重機亟需新的盈利增長點。2023年3月以來，華東重機拓展光伏電池元件業務，推進業務結構轉型升級。
華東重機曾提及，出售標的資產可以進一步增厚公司資金儲備以滿足業務結構轉型帶來的整體資金需求。
據華東重機介紹，公司在徐州沛縣投資建設第一個高效N型太陽能電池片生產基地，並創紀錄快速完成首批生產線落地及首塊光伏電池片下線。
不過，2023年華東重機主要處於新基地建設及產能爬坡階段，尤其是進入2023年四季度，光伏產業鏈價格整體下滑嚴重，電池片價格快速下降，光伏電池元件業務尚未提供盈利。
從2023年6月開始，光伏元件企業開始掀起價格戰，且愈演愈烈。在業內人士看來，邁入2024年，N型元件價格亦難堅挺。當前元件價格已經出現了倒掛。在這樣的價格下，光伏元件企業開工即虧損的情況將會是普遍現象。（本文先發於鈦媒體APP，作者|劉鳳茹）
