1月7-8日，市場資金瘋狂湧入瑞芯微(603893.SH)。
連續兩日漲停後，這家超400億的芯片巨頭，市值一度逼近500億關口。
以24Q3持股戶數3.78萬來計，僅兩天戶均盈利22.79萬元，顯示出驚人的賺錢效應，堪比打新中了「大肉簽」。
在行情選擇向下突破的1月，顯得極為可貴。
持股風格不同，體驗具有天地之別。
風起端側AI芯片
「股票市場短期內像一台投票機，從長期看市場就像一台稱重機。」
此話說得太對了。
瑞芯微大漲也是受到利好刺激。
訊息面上，美東時間1月7-10日，2025年國際消費電子展（下稱「CES 2025」）召開。 會上，輝達、AMD等國際半導體巨頭不僅強調AI雲端運算，更是「不約而同」押註端側AI，並將釋出顯卡等端側AI芯片。
市場分析認為，AI將接力互聯網，成為半導體增長的新驅動力。
在AI Agent加持下，智慧型手機、PC、可穿戴產品（比如耳機）都將進入新一輪增長，其對雲側和端側的AI芯片需求，將成為半導體成長最強勁的驅動力之一。
國泰君安分析認為，端側AI將迎來加速落地，AI眼鏡可能是最先爆發的市場，AI耳機也將成為主流。
瑞芯微已釋出端側AI芯片產品。
其在2024年11月投資者關系活動表示，公司能夠為下遊客戶及生態夥伴提供從0.2TOPs-6TOPs的不同算力芯片，其中RK3588、RK3576帶有6TOPs NPU處理單元，能夠支持端側主流的0.5B-3B參數級別的模型部署，可透過大語言模型實作轉譯、總結、問答等功能，並可實作多模態搜尋、辨識，有效解決不同AIoT場景的痛點，提升產品使用體驗。
市場景氣度周期性反轉
當然，單靠訊息利好並不足以支撐起一家估值500億元的公司。
要知道，去年9月24日以來，它的股價由不到50塊持續拉升至120塊上下：
2024.9.24-2025.1.8，累漲138.92%。
相當於再造了一個「瑞芯微」。
這就要回歸到公司基本面上來了。
瑞芯微主營智慧套用處理器SoC及周邊配套芯片的設計、研發與銷售，主要產品包括智慧套用處理器芯片、數模混合芯片及模組等。
公司持續布局AI演算法，發展AIoT百行百業，產品線覆蓋汽車電子、機器視覺、工業套用、教育辦公、商業金融、智慧家居以及消費電子等下遊眾多領域。
得益於市場景氣度周期性反轉，AIoT各產品線同步迎來群體性增長。
瑞芯微發揮AIoT芯片「雁形方陣」布局優勢，以RK3588系列為旗艦，在各條產品線形成多層次、滿足不同需求的產品組合拳，並行揮NPU在AI演算法實作上的優勢，促進在AIoT多產品線的占有率持續提升。
依托AIoT持續增長，尤其是在汽車電子及工業、行業類、消費類等市場的提升，疊加第三季度為行業傳統旺季，瑞芯微經營業績快速復蘇，結束了此前連續兩年凈利下滑局面。
24Q1-Q3，營收同比增長48.47%至21.6億元，歸母凈利潤增長354.9%至3.52億元，扣非凈利潤增長417.14%至3.43億元。
如若單季度來看，它的凈利無論同比還是環比均已實作「5連增」：
其中，歸母凈利潤由23Q3的5251.66萬元增至24Q3的1.69億元，扣非凈利潤由5141.81萬元增至1.67億元。
但也要看到目前它的市盈率已不低。截至1月8日，PE（TTM）已來到121.46倍，處於歷史分位的63.9%，偏貴了些。
增量
不過，較高估值是可以透過持續快速增長的業績來消化的。
關鍵事實是，瑞芯微新產品RK3576、RK2118、RV1103B等已快速匯入目標領域頭部客戶，形成了新的增量，並將在未來持續釋放增量價值；疊加端側AI芯片需求的大爆發....
這才是市場資金持續做多瑞芯微的底層邏輯。
