久違的大漲，沖散了市場的陰霾。短短一周時間，鋰礦巨頭贛鋒鋰業股價漲幅超過了22%，市值暴增超過118.5億，總市值達到了632億。
據悉，這是自2021年7月以來，贛鋒鋰業出現的最大單周漲幅。
近兩年，由於新能源的風口退潮，電池級碳酸鋰價格出現了斷崖式下跌。周期的困境疊加暴跌的產品價格，鋰礦巨頭的「苦日子」快速到來。
但為了進一步搶占市場，鋰礦巨頭均未選擇減產，而是選擇繼續擴大產能。在這樣的背景下，行業的底部競爭的殘酷，遠比想象中的更為激烈。
根據百川盈孚數據顯示，2024年9月中下旬，國內電池級碳酸鋰市場成交價已經跌至7.35萬/噸至7.55萬元/噸，較去年同期跌幅59.20%，較年初約下降了23.12%。要知道，2022年，國內電池級碳酸鋰價格一度飆漲至63萬元/噸。也就是說短短兩年多時間，電池級碳酸鋰的價格就跌去了85%。
殘酷的價格戰下，無一家鋰礦企業可以幸免。
截至目前，國內千億級鋰礦企業已全部「消失」。
根據24潮產業研究院統計數據顯示，2024年上半年，13家鋰礦上市公司 的「鋰產品」 相關業務收入合計為286.90億元，同比下降了56.88%；「鋰產品」的整體毛利率為24.27%，同比下降28.65%。
值得註意的是，盡管行業依舊還在底部徘徊，但曙光已現。進入2024年下旬，在供需失衡以及價格戰的雙重沖擊之下，全球鋰礦行業已經開始有了大退潮的跡象。
有資料顯示，澳洲鋰礦商Core Lithium已宣布，暫停旗下的Finniss計畫的鋰礦開采，僅加工現有的礦石；阿卡迪姆鋰業公司（Arcadium Lithium）計劃關停澳洲Mt Cattlin鋰礦並大幅放緩南美鹽湖區的擴張計劃；而國內動力電池巨頭寧德時代也宣布，暫停其在江西的鋰雲母業務。
種種跡象表明，行業的價格戰可能會提前結束。屆時，當鋰礦行業重新進入景氣周期，最大的受益人大機率還會是現在的鋰礦巨頭們。
「江西首富」的苦日子要結束了
進入2024年下旬，「江西首富」李良彬的苦日子，似乎就要過去了。
盡管從高位算起，贛鋒鋰業跌幅仍超過75%，但對李良彬而言，此次的周期困境，實則是企業更上一層的必經階段。
作為贛鋒鋰業的靈魂人物，從李良彬過往的履歷也能窺探這家企業的成功之道。
2000年，李良彬正式成立贛鋒鋰業。
該企業成立之後，他便大肆招兵買馬，甚至不惜重金從客戶手中挖人，其中就包括贛鋒鋰業現任副董事長兼總裁王曉申。
大量人才的加入，讓贛鋒鋰業始終能先行一步。
疊加江西資源的優勢，贛鋒鋰業的發展可謂突飛猛進。2007年，贛鋒鋰業的銷售就突破了2億元，凈利潤就接近4000萬元。
面對業績的節節攀升，李良彬並未選擇止步不前、享受當下，而是選擇繼續重金投入，攻克技術難題。由此，贛鋒鋰業也成了國內第一家掌握了「鹽湖提鋰」技術的企業。
2010年，贛鋒鋰業成功在A股上市，此後企業也開始進入發展的快車道。
到了2020年，新能源的潮流席卷全球，贛鋒鋰業的王者時刻到來。由於新能源汽車市場的爆發，碳酸鋰供不應求導致價格飆漲。
相關統計顯示，2021年初，碳酸鋰價格還維持在5萬/噸至6萬/噸之間。到了2022年，碳酸鋰的價格就突破了60萬/噸。一年十倍的漲幅，讓整個市場都為之瘋狂，一時間A股跨界鋰礦的企業，猶如雨後春筍。
作為行業的龍頭，贛鋒鋰業以及天齊鋰業等鋰礦巨頭自然成為最大的受益者。短短三年時間，贛鋒鋰業股價就最低從11.06元/股暴漲至最高158.27元/股，巔峰時期贛鋒鋰業的市值超過了3190億元。
行業的暴利，短時間吸引了大量企業跨界湧入，新能源風口的退潮疊加兇猛的價格戰，很快就卷崩了整個鋰礦行業，企業業績也隨之大幅下滑。
根據財報顯示，天齊鋰業2024年上半年，營收64.19億元，同比暴降74.14%；凈虧損52.06億元，同比暴降180.68%。而贛鋒鋰業則情況稍好，上半年營收95.89億元，同比下降47.16%；凈虧損7.60億元，同比下降113%。
巨頭尚且如此，行業的腰部企業更加難以生存。值得註意的是，面對兇猛的價格戰，行業巨頭不僅沒有縮減產能反而進行了擴張。根據統計顯示，截至2023年8月，贛鋒鋰業在兩年時間已共收購（擬收購）9個計畫，8宗和鋰黏土、鋰鹽湖等資源布局相關，涉及總交易金額高達約125億元。
截至目前，隨著碳酸鋰價格進入「冰點」，行業企業開始有了退潮的跡象。這就意味著，未來隨著價格戰的結束，贛鋒鋰業、天齊鋰業等行業巨頭，將會成為笑到最後的玩家。
兇猛的價格戰即將結束
進入2024年，鋰電行業的淘汰賽也基本進入尾聲。
9月中下旬，國內電池級碳酸鋰市場成交價已經跌至均價7.4萬元/噸。
由於供求關系的嚴重失衡，業績的大幅下滑。從年初開始，小廠商開始停產，大廠商仍在繼續擴充產能。
有觀點認為，行業短期內沖擊在所難免，中長期來看卻是利好。因為，鋰價的持續低價在沖擊行業盈利的同時，有望倒逼虧損企業加快產能去化，幫助行業重新實作供需再平衡。
侃見財經認為，對於鋰礦巨頭而言，陣痛期還在，但最難的時候已經過去。
在中報當中，贛鋒鋰業著重強調，其在阿根廷的Cauchari-Olaroz鋰鹽湖計畫產能爬坡進展順利，目前產出已經爬坡至設計產能的70%左右，該計畫計劃在2024年完成2萬噸至2.5萬噸碳酸鋰產品的生產。此外，公司也繼續在推進阿根廷Mariana鋰鹽湖計畫的建設工作，並計劃在2024年底前試生產。
對於未來產能規劃，贛鋒鋰業計劃於2030年或之前形成總計年產不低於60萬噸LCE的鋰產品供應能力，其中將包括礦石提鋰、富鹽水提鋰、黏土提鋰及回收提鋰等產能。
由此可見，李良彬逆勢擴張的決心。
另外，隨著資本市場環境的改善，鋰礦企業巨頭們也將走出「泥潭」，提前結束下跌周期。我們認為，行業巨頭最困難時期已過，盡管陣痛期不可避免，但是長遠來看此時已經具備反轉的條件，市場只需要靜待花開。
根據摩根士丹利最新釋出的報告顯示，該行指出，渠道顯示每噸鋰價在7萬至8萬元在目前供需下屬合理價格，寧德時代宜春梘下窩礦場成本為每噸8萬至9萬元，若鋰價恢復至高於該水平礦場或會復產。另一方面，9月及10月鋰訂單穩固，受惠高峰季及勝預期的能源儲備系統需求。在中國、澳洲及非洲國家減產下，預期全年供應過剩少於10萬噸，少於原預期的逾20萬噸。但展望鋰價仍有下行壓力，因電動車商仍希望進一步減價。 因此，該行將贛鋒鋰業目標價由26港元下調至19港元。
長江證券則釋出研報稱，展望2024，公司將迎來資源收獲期，自供率有望持續提升，綜合成本有望改善。Mt Marion精礦品位持續提升；C-O鹽湖持續爬坡，目前產能利用率已達70%；馬利Goulamina作為重要的鋰輝石增量計畫一期的浮選產線建設正在進行收尾工作，破碎產線已經完成並且啟動，開始破碎礦石備用，預計將於今年內產出首批鋰輝石產品，同時公司從持股60%進一步增持至100%，自有資源供給量有望大幅提升；Mariana鹽湖計劃2024年底進行試生產。公司自有資源產量有望進一步增長，自供率水平持續提升，且資源自供成本有望同比下降。隨鋰價尋底企穩，公司長期價值凸顯。
因此，該行給予贛鋒鋰業「買入」評級。
國泰君安釋出研報稱，受鋰行業周期下行影響，2024年上半年鋰價下行明顯，公司業績因此承壓。上遊資源建設順利，預計伴隨投產將實作降本，持續布局下遊計畫，釘選一體化優勢。因此，該行維持贛鋒鋰業「增持」評級，目標價為32.5元。
