大潤發母公司短暫停牌，事關收購及合並
去年以來，大潤發將被阿裏巴巴賣掉的訊息不斷傳出。在幾經傳謠、辟謠之後，正當大家認為並非事即時，出乎意料的是，大潤發極有可能真的面臨出售了。
近日，大潤發的母公司高鑫零售，突然以執行董事兼CEO沈輝名義發出的公告，表示9月27日上午9時39分起在港交所 短暫停牌 ，以待 根據公司收購及合並守則發出載有本公司內幕訊息之公告 。
圖源：高鑫零售公告
根據這則公告，大潤發被出售的訊息也幾乎落實了。 隨著交易的推進，哪家企業最終將接手大潤發，成為業界關註的焦點。目前，市場傳聞的接盤買家有中糧、高瓴資本、潤泰、KKR集團等。
早在今年3月，就有傳聞中糧集團將以100億元收購大潤發，後來遭到大潤發方面的辟謠。據悉，中糧集團是央企，主要業務涉及農糧、食品等領域，收購大潤發有一定的可能性。還有傳聞收購者是KKR集團，一家老牌的杠桿收購天王，擅長產業投資。
值得一提的是， 高瓴資本被認為是目前最有可能收購大潤發的潛在買家，而且有傳言稱，高瓴資本可能會與潤泰聯手進行此次收購 。
高瓴資本作為知名的投資機構，此前的投資成績單碩果累累，包括京東、騰訊 、字節跳動、美團、百麗國際、格力電器、藍月亮等企業，都接受過高瓴資本的投資。
2017年，高瓴資本的張磊斥資531億元收購了陷入困境的「中國鞋王」百麗，並使其從港股退市。當時百麗兩位創始人套現130億元離場，其中創始人鄧耀還對百麗未來表示悲觀， 直言「百麗氣數已盡，再無回轉可能」 。然而高瓴資本卻令其重獲新生，不僅打造出了「百麗服裝」的新增長點，還將「滔博運動」分拆上市，後者股價一度高達700億港幣。
另外，潤泰集團作為高鑫零售的控股方，在2017年以224億港元的價格，將高鑫零售約36%的股份出售給了阿裏巴巴。到了2020年，阿裏巴巴再次加大投資，投入超過200億港元，進一步增持股份，使其在高鑫零售的持股比例超過了70%。
潤泰集團在巔峰分時兩次將高鑫零售轉手給阿裏巴巴，如果這次傳聞是真的，那的確是一筆高賣低買的聰明交易。
值得一提的是，就在前幾天，另一家商超企業永輝超市也被京東轉手賣出。9月23日晚，永輝超市釋出公告， 牛奶公司和京東集團旗下子公司京東世貿、宿遷涵邦 分別轉讓其所持有的永輝超市19.13億股、3.67億股和3.88億股，分別占公司總股本的21.08%、4.05%和4.27%。
圖源：永輝超市公告
交易完成後，名創優品旗下的駿才國際將成為永輝超市第一大股東，合計持有公司股份29.40%，此次股份轉讓的對價約為 62.7億元。即名創優品收購永輝超市，花了近63億元。
而這次股權轉讓之後，宿遷涵邦不再持股，京東世貿持股由6.98%降至2.94%。
前有永輝超市，後有大潤發，商超企業接連被收購，可見收購方對具有潛力的零售企業十分看好。
當然，如今傳統商超面臨轉型升級的壓力，也需要新的生存和發展之道。
大潤發與阿裏巴巴攜手7年，仍未突破困境
成立於1996年的大潤發，由黃明端在台灣一手創辦的，背後由潤泰集團控股。
兩年後，大潤發開始打入內地市場，並選擇從三四線城市做起，再逐步擴張到一線城市。
2000年，為了加速市場的開拓，潤泰集團與歐尚集團訂立了合營協定並交叉持股。潤泰集團將台灣大潤發67%的股份轉讓給了歐尚集團，同時 雙方在香港成立控股公司「高鑫零售」，以「歐尚」和「大潤發」兩大品牌推進內地賣場業務的發展。
至此，潤泰透過高鑫零售持有大潤發66.38%的股權，歐尚持有大潤發33.62%股權；歐尚直接持有歐尚中國67.2%的股權，潤泰則持有歐尚32.8%的股權。
而高鑫零售在不斷發展壯大後，足以與兩家世界級零售商沃爾瑪和家洛夫抗衡。然而 隨著電商行業的興起，專註於實體零售行業的大潤發遭受沖擊，不得不尋找新的出路。 這時候，大潤發盯上了「新零售」，將其作為重點戰略方向。
就在2017年，高鑫零售找到了接盤方——阿裏巴巴。 彼時高鑫零售對阿裏巴巴非常有信心，時任大潤發COO袁彬對外表示：「阿裏和旗下盒馬把試錯都做完了，現在是鋪好了高速公路，大潤發直接跑就好。」
而阿裏巴巴則是看中了高鑫零售背後的「人、貨、場」優勢，高鑫零售旗下的大潤發擁有龐大的線下使用者群體，可以成為阿裏巴巴在電商領域之外的重要補充。
此外，大潤發與眾多供應商建立了合作關系，實體門店遍布全國各地，同時其在商品采購、庫存管理擁有成熟的體系。
阿裏巴巴透過收購高鑫零售，可以將其在電商領域的優勢與高鑫零售在實體零售領域的優勢結合起來，實作線上線下的深度融合，推動其新零售戰略的發展。
2020年，阿裏第二次入股高鑫零售，當時高鑫零售的市值達到了巔峰的1000億。不過，後來這場合作並未達到預期效果。隨後的幾年時間，高鑫零售業績表現不佳。2017年，高鑫零售的營收為1023.2億元，同比增長1.9%；同期凈利潤為27.93億元，同比增加8.6%。
然而在2017年之後，高鑫零售的營收跟利潤增速都在逐年下滑，甚至2022年出現了上市以來的第一次虧損。
今年5月，高鑫零售披露了截至3月31日的2024財年業績公告。財報顯示，2024財年公司營收為725.67億元，同比減少13.3%；歸母凈虧損16.68億元，同比減少2238.5%。
圖源：現代物流報
今年2月，多家大潤發還傳出關店訊息，宣布停止營業。比如大潤發江蘇鎮江學府路店、大潤發四川德陽店、大潤發湖南株洲店接連釋出停止營業的公告。
據不完全統計，2023年1月至今年2月，至少有13家大潤發閉店或宣布閉店，涉及湖南、江蘇、湖北、四川等多個省份，閉店原因主要為租約到期和經營調整等。
回顧過去7年，阿裏巴巴對高鑫零售的支持似乎並不顯著。在阿裏逐漸結束後，被轉賣的大潤發未來是否能夠恢復往日輝煌，仍然是個未知數。
被轉賣後，大潤發能否重回巔峰？
在電商沖擊下，傳統連鎖商超的衰退已經成為一種普遍趨勢，沃爾瑪、家洛夫、永輝超市等傳統商超，都在尋求解決辦法。
對於大潤發來說，目前的解題思路或許是回歸零售本質。今年3月，林小海辭任高鑫零售CEO，沈輝則成為高鑫零售新的執行董事兼CEO，他強調：「集團正在迅速調整戰略方向， 回歸零售的本質，重拾大潤發建立的初心和立根之本 。我們將 重塑價格力心智，努力重回營收增長的軌域 。」
與此同時，公司董事長黃明端也明確表示，「 增收降本是重中之重，扭虧為盈是公司當前的首要任務。 」他呼籲公司要堅守為顧客節省每一分錢的承諾，回歸零售的本質。
也就是說，大潤發需要重新專註零售業務的基本原則，包括提供有競爭力的價格、最佳化顧客體驗、提高營運效率、降低成本，以及恢復和強化其核心價值和服務承諾，以此來恢復公司的營收增長和盈利能力。
如今，大潤發面臨的是電商沖擊下的市場格局。無論是被誰收購，都必須順應市場潮流，探索出一條獨特的差異化發展道路。至於能否重回巔峰，還有待時間的檢驗。
作者 | 楊子
