證券時報記者 孫翔峰
昨日,券業三季報披露完畢,43家上市券商中有多家公司實作業績增長。其中,中信證券前三季度以167.99億元的凈利潤穩居行業第一,華泰證券、國泰君安等緊隨其後;天風證券、海通證券則出現了業績虧損。
9月末股市強勢反彈,疊加債市全年長牛的推動,自營業務成為決定券商業績的勝負手。特別是體量較小的中小券商,多家公司均在自營業務的助力下實作了利潤增長。
頭部券商業績穩定
頭部券商受益於豐富的業務體系,各項業務均衡發展,業績的穩定性也由此展露無遺。
從營業收入上來看,中信證券、華泰證券和國泰君安穩居前三,前三季度分別實作營業收入461.42億元、314.24億元、290.01億元,同比增長0.73%、15.41%、7.29%。另外,中國銀河、廣發證券、中信建投、招商證券、申萬宏源、東方證券、中金公司、海通證券、國信證券、浙商證券等,前三季度營業收入均超過百億元。
從利潤上來看,中信證券前三季度凈利潤為167.99億元,頭部位置仍然穩固。同樣實作百億凈利潤的還有華泰證券,該公司前三季度凈利潤為125.21億元。緊隨其後的是國泰君安,前三季度凈利潤為95.23億元,招商證券、中國銀河、廣發證券等前三季度凈利潤也都超過50億元。
不過,有的頭部券商也面臨著較大的業績壓力,比如海通證券,該公司前三季度虧損6.59億元。海通證券稱,主要是因為手續費及傭金凈收入、投資收益等減少。與之類似,天風證券前三季度也虧損了5.36億元。
從業績增速上來看,中小券商彈性更大。其中,紅塔證券前三季度業績同比增長203.85%,位居其後的是東興證券、第一創業、首創證券和華林證券,分別增長100.73%、95.45%、63.10%和61.65%。不過,從絕對值上看,這些券商的凈利潤規模都比較小,均在10億元以下。
業績增速下滑明顯的券商,則有天風證券、海通證券、中泰證券、光大證券、太平洋、國聯證券等,下滑振幅均超過30%。其中,天風證券、海通證券等甚至下滑逾100%。
自營撐起券商腰桿
數據顯示,前三季度滬深300、萬得全A分別上漲17%、8%,去年同期則是分別下跌5%、1%。券商自營普遍重倉的債券,更是持續走牛,前三季度中證綜合債、純債債基分別上漲5.1%、2.4%。
良好的市場環境對券商業績給予了明顯支撐。「券商這幾年的自營一直都不錯,一方面是債券市場表現比較好,另一方面是有些券商非方向性投資的布局也有了成果,業績比較穩定。當然,9月末A股強勢反彈也給一些券商自營添了一把火。」某券商自營人士對證券時報記者表示。
根據證券時報記者對自營收入(自營收入=投資凈收益+公允價值變動凈收益-對聯營企業和合營企業的投資收益)的統計,上市券商自營業績增速超過兩位數的占絕大多數,其中不少券商自營收益甚至超過了公司凈利潤。比如,中信證券前三季度的投資收益高達216.64億元,遠超其凈利潤規模。
一些中小券商更是靠自營翻身。國元證券與第一創業兩家券商的自營收入同比增幅均超過130%,收入規模分別為18.65億元、9.95億元;華安證券的自營收入增幅也達到63.88%,收入規模為12.09億元。
在業績增速前五的券商中,自營收入更是全部超過了凈利潤。其中,紅塔證券自營收入高達9.48億元,大大高於6.52億元的凈利潤;山西證券自營收入為11.56億元,是凈利潤5.33億元的兩倍多。
經紀等業務表現乏力
前三季度,券商業務壓力最大的就是投行和經紀業務。據Wind數據統計,前三季度A股市場包含IPO、增發和可轉債等多種方式在內的全口徑募資事件共有182起,較去年同期減少462起,合計募集資金為1868億元,同比下降79%。
從券商承銷維度來看,中信證券以421.69億元的總承銷金額位居榜首,承銷數量35起;中金公司以279.20億元的承銷金額位居第二,承銷數量為20起;華泰聯合則以206.63億元的承銷金額位居第三,承銷數量為14起。
總體上看,低迷的市場也使得券商投行業務大幅下滑。前三季度,43家券商投行一共實作業務收入217.19億元,同比下降38.38%。投行業務凈收入排名前五,依次是中信證券、中金公司、國泰君安、中信建投、華泰證券,分別實作凈收入28.19億元、20.63億元、17.98億元、14.96億元、13.57億元。
Wind數據顯示,2024年前三季度A股市場總成交額為144.3萬億元,同比下滑11.09%;三季度總成交額為43.4萬億元,環比下降11.43%,日均成交額為6867億元,環比下降17.32%。在此背景下,前三季度,43家券商一共實作經紀業務收入664.39億元,同比下降13.58%。
據此,經紀業務手續費凈收入排名前五的券商,依次是中信證券、國泰君安、廣發證券、華泰證券、中信建投,分別實作經紀業務手續費凈收入71.54億元、44.54億元、39.89億元、39.66億元、37.43億元。另外,中國銀河、招商證券、國信證券等相關業務收入也都超過30億元。
三季度以來,市場行情極速反轉,A股成交量大幅增加,多日成交額均突破2萬億元,這也有望給券商業績帶來更多增量。
機構對於券商四季度業績也比較樂觀。華龍證券表示,近期市場成交額大幅提升,參與互換便利的頭部券商有望獲得較低成本投資資金買入權益資產,增量資金入場同樣將提振資本市場,能夠形成良性迴圈,利好券商四季度業績提升。同時,財政部國債增發相關政策有望落地,政策超預期前提下券商業績與估值有望同步提升。