金融投資報記者 林珂
隨著國家大基金三期的啟動，未來將助力國內晶圓廠持續擴產以及先進制程的發展，半導體材料需求有望提升，相關企業有望受益。
在經歷了2023年半導體供應鏈的持續調整後，2024年以來，全球半導體銷售額開始好轉。據機構預測，2024年全球所有地區的半導體市場都將實作增長，預計2024年全球半導體銷售額將同比增長11.8%至5760億美元，其中亞太地區半導體銷售額預計同比增長10.7%至3108億美元。光大證券趙乃迪表示，隨著全球半導體市場需求復蘇，疊加全球晶圓產能的擴增，半導體材料作為行業上遊的重要原料，其市場規模將得以恢復。在此趨勢下，國產企業相關半導體材料產品的驗證、匯入、銷售也將得到好轉。
在國家大基金三期的推動下，國內半導體相關企業將有望獲得充足的資金進行產品研發，進而實作相關產品的規模化放量，最終幫助企業實作長遠發展。趙乃迪建議，關註半導體材料企業相關產品的研發與匯入進度，同時也持續關註新增產能的落地進展。二級市場上，建議關註半導體光刻膠領域的彤程新材、晶瑞電材、南大光電；PCB油墨領域的廣信材料、容大感光；面板光刻膠領域的雅各科技、飛凱材料；濕電子化學品領域的晶瑞電材、江化微、興發集團、多氟多；電子特氣領域的金宏瓦斯、華特瓦斯、中船特氣、昊華科技、雅各科技、南大光電、凱美特氣、和遠瓦斯、僑源股份；CMP領域的鼎龍股份、安集科技等。
彤程新材(603650)國內光刻膠領先企業
公司作為國內半導體光刻膠的領先企業，G線和Ⅰ線光刻膠產品已廣泛套用於國內積體電路產線，KrF光刻膠產品超過20種，穩定供應國內主要芯片制造商。並且，公司ArF光刻膠的開發已實作量產。隨著公司ArF光刻膠、EBR產品在客戶端的出貨，公司電子材料收入有望進一步增長。華安證券指出，公司擬在江蘇省金壇華羅庚高新技術產業開發區內投資建設半導體芯片拋光墊生產基地，計畫順利達產後，可實作年產半導體芯片先進拋光墊25萬片，預計滿產後年銷售約8億元。半導體芯片先進拋光墊作為半導體制程中重要的材料之一，具有廣闊的市場規模，目前在研產品效能體現出較強的技術領先性，產品量產後可為公司提供新的業務增長點，持續提升公司盈利能力。
晶瑞電材(300655)產能釋放將提升業績
公司控股子公司瑞紅蘇州近年銷售額和利潤快速增長，光刻膠品類齊全。Ⅰ線光刻膠向中芯、長鑫、華虹、晶合等國內知名半導體企業批次供貨，KrF高端光刻膠部份品種已量產，ArF高端光刻膠研發創新持續推進。中銀證券指出，公司「陽恒化工年產9萬噸超大規模積體電路用半導體級高純硫酸技改計畫」兩條線6萬噸已批次供應國內半導體市場；晶瑞(湖北)微電子材料計畫設計產能18.5萬噸/年，目前一期主要產品如高純雙氧水、氨水等已批次出貨；眉山8.7萬噸光電顯示半導體用新材料計畫已建成超凈高純化學品10000噸、鋰電池粘結劑5000噸，該計畫部份募集資金被用於建設年產1200噸光刻膠計畫，目前已量產出貨。公司產能逐漸釋放有望更好滿足下遊需求、提升公司業績。
江化微(603078)產能擴充正持續推進
公司一季度超凈高純試劑產品實作銷售收入同比增長8.39%，而光刻膠配套試劑產品實作銷售收入同比增長2.7%。在銷量方面，公司超凈高純試劑產品的銷量同比增長了21.81%，而光刻膠配套試劑產品的銷量同比增長了6.9%。目前鎮江公司已穩定產出G5等級的硫酸、氨水、鹽酸，並在國內多個主流先進制程廠家均送樣測試，大部份已透過測試，產品驗證進展順利。開源證券指出，公司持續進行研發投入，一季度研發費用率達4.88%。產能方面，江化微總體已建產能23.5萬噸/年，鎮江基地在建二期計畫產能10萬噸/年，未來三期計畫規劃7萬噸/年，預計2024年產能利用率將隨著客戶的開拓與產品的匯入出現大振幅提升。隨著公司堅持創新驅動，產能擴充持續推進，未來業績增長可期。
興發集團(600141)新材料板塊持續增長
公司作為國內磷化工領域龍頭，不斷提高副產物的綜合利用，形成磷化矽迴圈產業鏈。同時，公司磷礦資源儲量充足，當前自有采礦權的磷礦資源儲量約4.05億噸。此外還持有荊州荊化70%股權，橋溝礦業50%股權，透過子公司遠安吉星持有宜安實業26%股權，合計磷礦權益儲量達7.83億噸，可以長周期滿足公司生產所需。浙商證券指出，公司積極發展高附加值精細化學品，現已建成6萬噸/年電子級磷酸、6萬噸/年電子級硫酸、1萬噸/年電子級雙氧水、5.4萬噸/年功能濕電子化學品、5萬噸/年光伏膠、5000立方米/年氣凝膠氈、20萬噸/年電池級磷酸二氫鋰等產能。目前多個新計畫正穩步推進，看好公司在精細化學品領域的布局，隨著公司新材料板塊的產能增加，新材料板塊盈利將持續增長。
金宏瓦斯(688106)毛利率仍有最佳化空間
公司縱向開發擴充套件新產品品類，在現有工業大宗零售氣、超純氨等特種瓦斯基礎上，研發生產六氟丁二烯、八氟環丁烷等高附加值瓦斯品類。公司擴寬業務放射線半徑，實作跨區域布局，除具有優勢的江蘇以外，根據下遊客戶分布與需求，公司在湖南、浙江、重慶、上海等地均實作了業務突破。公司以科技為主導，為客戶提供創新和永續的瓦斯供應解決方案，發展成為了綜合性瓦斯供應服務行業的領先企業。國信證券指出，基於電子特氣認證壁壘較高的特性，公司核心產品將在較長時間內在客戶端保持有利競爭。隨著公司新品的捲動推出，公司產品結構將不斷最佳化，毛利率仍有持續最佳化空間。隨著公司逐步斬獲中大型現場制氣計畫訂單，公司營收與利潤穩定性將進一步增強。
鼎龍股份(300054)全系列產品完成布局
公司子公司鼎匯微CMP拋光墊產品銷售保持增長態勢，並於2024年5月首次實作拋光硬墊單月銷量破2萬片的單月歷史新高。公司作為國內唯一一家全面掌握拋光墊全流程核心研發和制造技術的CMP拋光墊國產供應商，已完成覆蓋CMP拋光硬墊、軟墊全系列產品布局，能夠全方位滿足國內下遊晶圓客戶各制程節點工藝需求。方正證券指出，公司布局CMP拋光墊12年，從2021年開始，銷售放量並實作規模盈利，現已確立CMP拋光墊國產供應龍頭地位，公司CMP拋光液、清洗液業務進入快速放量階段，2023年實作營收0.77億元，同比增長330.8%；2024年一季度實作收入3592萬元，同比增長206%。隨著仙桃新增產能投產，公司多型號拋光液產品快速上量，已具備足夠的產能基礎，長期成長可期。
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